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金融银行行业半月报

发布时间:2019-09-13 20:14:39

金融:银行行业 半月报 2011-12-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

1、本期观点:将近年末,市场流动性略有释放;受制约贷存比的考核银行12月放贷依然谨慎;维持全年行业净利润同比增长 0%左右的增速预测。

2、行业主要影响因素判断:我们认为息差年末将在高位向下,主要受制于揽存的压力和流行性的释放;银行理财产品发行量下降,主要是银监会对短期理财产品的监管趋严。

、板块投资策略:年报将验证行业全年的业绩,我们认为超预期的可能性较小。明年上半年我们认为板块超额收益向上的风险较小。

4、板块估值水平:按12月16日收盘价计算,根据WIND资讯,目前板块对应2011、2012年的PE分别为6.7倍、5.5倍;PB为1. 7倍,板块估值优势明显,维持增持投资评级。

5、投资风险:明年经济下行风险超预期;房地产行业风险等。

行业动态中国人民银行11月 0日宣布,从12月5日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点点评:

下调存款准备金率的时间节点早于我们的预期。虽然考虑到目前偏紧的银行体系内外的流动性,我们预期央行将在年底或明年下调存款准备金率。但央行在目前的时间节点上宣布下调存款准备金率0.5个百分点,早于我们的预期。

释放市场流动性约 900亿元。10月末人民币各项存款余额79.21万亿元,按此余额计算下调存款准备金率0.5个百分点约向市场释放流动性 900亿元。

市场信号作用强于实际业绩影响。目前银行的超额存款准备金率、金融机构加权贷款利率和金融机构贷款上浮区间比重等指标均显示市场流动性的紧张局面,但我们认为此次下调存款准备金率0.5个百分点的实际影响较小,更重要的是央行向市场释放的信号作用对上市银行的业绩基本没有影响。下调存款准备金率0.5个百分点对银行12年的业绩基本没有影响。另外,由于目前实行日均贷存比的考核,释放的央行存款更多的转向债券和同业,对银行12年的业绩影响也较小。粗略计算,影响上市银行12年净利润约0. 1%,提升净息差0.6个基点。

2012年市场流动性将好转。我们预期明年还会有2- 次的下调准备金率。预计上市银行2012年净利润同比增长18.8。建议重点关注:农业银行、招商银行、民生银行。

12月1日央行公布10月份金融市场运行情况2011年前10个月,金融市场总体运行平稳。10月份,银行间市场债券发行量增加,5至10年期债券发行比重上升;银行间市场同业拆借和债券回购量略有增加,货币市场整体利率水平基本与上月持平,走势呈现先下降后上升态势;现券交易活跃,银行间债券指数和交易所国债指数继续走高,国债收益率曲线继续呈现陡峭化下移趋势,短端下移较为明显。10月份,股票市场指数触底反弹,成交量有所增加。

2011-12-12《中国证券报》外资银行在上海各大高科技园区新设小微企业特色支行渣打、东亚等外资银行日前在上海各大高科技园区新设小微企业特色支行。这意味着外资银行追随潮流,投身“扶植”科技型小微企业的大军。

东亚中国首家小微企业专营支行——上海张江支行8日开业,该支行将为张江地区小微科技型企业提供金融服务。该支行也是东亚中国在内地设立的第100家网点。东亚中国执行董事兼行长关达昌介绍,今后随着中小企业业务专营体系的逐步完善和业务规模的扩大,预计未来1—2年,中小企业业务对东亚中国的利润贡献将达到20%。

此前,渣打中国也宣布其小微企业专营支行上海闵行广通路支行营业。该支行临近上海闵行工业园区,是渣打银行全球首家专门服务小微企业的支行。渣打方面表示,该支行将为各类小微企业提供贷款、现金管理、贸易与供应链融资等金融产品。

上海金融办主任方星海介绍,上海市银行业机构第一批已有5家银行共指定17家支行作为科技金融服务专业特色支行,上海银监局最近又批准新筹建了1家科技金融服务专业特色支行。上海市政府将积极推动并支持各商业银行推进设立或将现有网点改建为科技金融服务专业特色支行。

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